進(jìn)入2017年以來(lái)，ICO（首次代幣發(fā)行）迅速升溫，項(xiàng)目數(shù)量和融資金額在今年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的同時(shí)，也呈現(xiàn)出明顯的泡沫化跡象。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)已完成的ICO項(xiàng)目共計(jì)65個(gè)，累計(jì)融資規(guī)模26.16億元，累計(jì)參與人次達(dá)10.5萬(wàn)。

事實(shí)上，新增ICO項(xiàng)目大多與區(qū)塊鏈開(kāi)發(fā)毫無(wú)關(guān)系，甚至引起一些傳銷組織乘虛而入。9月4日，懸在ICO頭上的達(dá)摩克利斯之劍終于落下，中國(guó)人民銀行等七部委對(duì)ICO融資全面叫停，七部委發(fā)布的《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）明確表示，各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止。任何所謂的代幣融資交易平臺(tái)不得從事法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣”相互之間的兌換業(yè)務(wù)，不得買賣或作為中央對(duì)手方買賣代幣或“虛擬貨幣”，不得為代幣或“虛擬貨幣”提供定價(jià)、信息中介等服務(wù)。

中國(guó)政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長(zhǎng)李愛(ài)君在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“監(jiān)管對(duì)于ICO采取叫停措施，是因?yàn)槠浞申P(guān)系已經(jīng)符合我國(guó)現(xiàn)有法律規(guī)定的非法金融活動(dòng)。第一，央行發(fā)行的《公告》是依法防范，并不是‘出手狠’，而是在我國(guó)現(xiàn)有的法律框架下評(píng)估ICO行為；第二，任何一種金融創(chuàng)新或改革都要回歸法制軌道，遵守已成立的法律制度，不能突破禁止性的法律制度?！?/span>

據(jù)記者了解，ICO爆發(fā)式發(fā)展過(guò)程中廣泛存在著公司資質(zhì)良莠不齊以及跑路現(xiàn)象。

首先，截至今年6月底，依靠ICO融資的團(tuán)隊(duì)或者公司只有不到四成仍然存活，其他團(tuán)隊(duì)或項(xiàng)目已中止或卷款跑路。其次，ICO公司創(chuàng)新嚴(yán)重不足。國(guó)內(nèi)大多數(shù)ICO公司技術(shù)以克隆已開(kāi)源的比特幣、以太坊等為主，研發(fā)人力資源實(shí)際上配置非常有限。這種大量的理想化或者想當(dāng)然的應(yīng)用場(chǎng)景產(chǎn)品項(xiàng)目，沒(méi)有建立在未來(lái)市場(chǎng)實(shí)際銷售驅(qū)動(dòng)上，容易造成擊鼓傳花效應(yīng)和龐氏騙局，而且這種狀態(tài)正在急劇擴(kuò)大。最后，騙局花樣眾多，有的提供假比特幣或者以太坊地址詐騙投資人的虛擬幣，有的謊稱業(yè)界大佬擔(dān)任公司技術(shù)顧問(wèn)，實(shí)際上，項(xiàng)目相關(guān)內(nèi)容均為虛構(gòu)，甚至出現(xiàn)“空氣融資”。

“ICO的危害已經(jīng)暴露無(wú)遺，針對(duì)這種未經(jīng)批準(zhǔn)的非法公開(kāi)融資行為，央行果斷采取措施是非常必要的?！敝袊?guó)政法大學(xué)金融創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融法治研究中心副秘書(shū)長(zhǎng)趙鷂對(duì)記者如是說(shuō)，“除此之外，我們還要看到ICO風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)。第一， ICO雖然表面上是高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，但并沒(méi)有匹配的計(jì)劃書(shū)，甚至拿著白皮書(shū)就向公眾融資；第二，ICO在種子輪就進(jìn)行公募的做法違反了基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律，同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)并沒(méi)有緩解投資人面對(duì)的信息不對(duì)稱甚至信息欺詐風(fēng)險(xiǎn)?！?/span>

國(guó)外方面，今年7月份，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）在其官網(wǎng)發(fā)布了一份關(guān)于ICO的“投資者簡(jiǎn)報(bào)”。SEC稱：“在某種情況下，數(shù)字貨幣是一種證券，如果沒(méi)有SEC注冊(cè)或者豁免，它的發(fā)行就是違法的?！崩^美國(guó)證券交易委員會(huì)之后，新加坡的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也表達(dá)了對(duì)DAO和ICO進(jìn)行監(jiān)管的態(tài)度。新加坡金融管理局（MAS）在8月1日發(fā)布通知稱，如果數(shù)字代幣“構(gòu)成根據(jù)《證券和期貨條例》第289章監(jiān)管的產(chǎn)品”，則此數(shù)字代幣的提供或發(fā)行將由MAS監(jiān)管。

今年的ICO亂象很容易讓人聯(lián)想到互聯(lián)網(wǎng)金融元年興起的P2P，也印證了隨著科技發(fā)展和更多新技術(shù)的應(yīng)用，新的商業(yè)模式會(huì)不斷出現(xiàn)的論斷。而新生事物總是容易伴隨更多的不規(guī)范、不確定和較多的風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士表示，在叫停ICO之后，還需建立有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制。