關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見

中國證監(jiān)會各派出機構(gòu)，各交易所，各下屬單位，各協(xié)會，會內(nèi)各司局：

為深入貫徹黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議、中央經(jīng)濟工作會議精神和《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2024〕10號）部署要求，積極發(fā)揮資本市場功能，著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”，更好服務(wù)經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展，制定本實施意見。

一、總體要求

以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，聚焦構(gòu)建支持全面創(chuàng)新體制機制和服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善資本市場基礎(chǔ)制度，增強包容性、適應(yīng)性，強化資本市場在促進資本形成、優(yōu)化資源配置等方面的功能，推動要素資源向科技創(chuàng)新、先進制造、綠色低碳、普惠民生等重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)集聚，更好滿足高質(zhì)量發(fā)展對優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)的需求，助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)。

——堅持政治引領(lǐng)、服務(wù)大局。深刻把握資本市場工作的政治性、人民性，堅守服務(wù)實體經(jīng)濟的天職，樹牢金融為民的理念，為經(jīng)濟社會發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)。

——堅持問題導(dǎo)向、精準(zhǔn)施策。突出重點、力求實效，著力打通資本市場做好金融“五篇大文章”的堵點難點，創(chuàng)造良好制度環(huán)境，提升政策精準(zhǔn)性和有效性，促進經(jīng)濟和金融良性循環(huán)。

——堅持守正創(chuàng)新、穩(wěn)中求進。用好改革“關(guān)鍵一招”，堅持在市場化法治化軌道上推進資本市場創(chuàng)新發(fā)展。處理好政府和市場的關(guān)系，深化資本市場投融資綜合改革，加強風(fēng)險防控和監(jiān)管能力建設(shè)。

——堅持系統(tǒng)集成、協(xié)同配合。資本市場做好金融“五篇大文章”，既要做到每篇文章各有側(cè)重，又要注重系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，加強與金融、財稅、產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域政策的協(xié)調(diào)銜接。

二、加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)

（一）支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市。持續(xù)推動《關(guān)于資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》等一攬子政策措施落實落地。堅持“四個面向”，進一步提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，加大對新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)支持力度。積極探索有效市場與有為政府相結(jié)合的途徑，進一步健全精準(zhǔn)識別科技型企業(yè)的制度機制，更大力度支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)發(fā)行上市。持續(xù)支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市。完善科技型企業(yè)信息披露規(guī)則。優(yōu)化新股發(fā)行承銷機制，動態(tài)評估科創(chuàng)板深化發(fā)行承銷制度試點實施效果，適時擴大適用范圍。穩(wěn)步推動“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標(biāo)準(zhǔn)落地見效、再融資儲架發(fā)行制度發(fā)布實施。引導(dǎo)科技型企業(yè)合理用好境內(nèi)外上市“兩個市場、兩種資源”，支持境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股。

（二）優(yōu)化科技型上市公司并購重組、股權(quán)激勵等制度。實施好《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，多措并舉活躍并購重組市場。鼓勵科技型企業(yè)開展同行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)并購，支持上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、尋找第二增長曲線開展并購重組。支持上市公司收購有助于強鏈補鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。支持科技型企業(yè)合理開展跨境并購。提高科技型企業(yè)并購重組估值包容性，支持采用適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力特征的多元化估值方法。完善吸收合并制度規(guī)則，支持上市公司開展吸收合并。鼓勵科技型上市公司綜合運用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等多種支付工具實施并購重組，建立股份對價分期支付機制。推動并購重組審核簡易程序落地見效。鼓勵并購基金發(fā)展。編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)，開發(fā)更多科技創(chuàng)新主題公募基金和相關(guān)期貨期權(quán)產(chǎn)品。提升科技型企業(yè)股權(quán)激勵包容性和靈活度，優(yōu)化實施程序和預(yù)留權(quán)益安排，對股權(quán)激勵授予及歸屬優(yōu)化適用短線交易、窗口期等規(guī)定。

（三）引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投早、投小、投長期、投硬科技。落實好國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的政策安排，暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金多元化退出渠道，促進“募投管退”良性循環(huán)。優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”政策。推進私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實物分配股票試點。研究完善私募股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓制度機制。支持私募股權(quán)二級市場基金（S基金）發(fā)展。支持金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點。多渠道拓寬私募股權(quán)創(chuàng)投基金資金來源，更大力度吸引社會資本參與，積極發(fā)展耐心資本。

（四）加大多層次債券市場對科技創(chuàng)新的支持力度。推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化發(fā)行注冊流程，鼓勵有關(guān)機構(gòu)按照市場化、法治化原則為科技型企業(yè)發(fā)債提供增信支持，探索開發(fā)更多科創(chuàng)主題債券。將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準(zhǔn)做市品種，加大交易所質(zhì)押式回購折扣系數(shù)的政策支持。探索知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、智慧城市等新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域項目發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金（REITs），促進盤活存量資產(chǎn)，支持傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造。

三、豐富資本市場推動綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品制度體系

（五）完善資本市場綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系。持續(xù)優(yōu)化綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一募集資金用途、信息披露和監(jiān)管要求，研究完善評估認證標(biāo)準(zhǔn)。鼓勵評級機構(gòu)將環(huán)境信息指標(biāo)納入債券發(fā)行評級方法。落實交易所可持續(xù)信息披露規(guī)則，持續(xù)強化上市公司踐行綠色發(fā)展的信息披露要求。研究加強可持續(xù)評級、鑒證體系建設(shè)，健全監(jiān)管機制。主動參與制定國際可持續(xù)準(zhǔn)則，推動國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會進一步提升準(zhǔn)則包容性和可操作性。研究制定綠色股票標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則。推動完善綠色金融統(tǒng)計體系。

（六）豐富資本市場綠色金融產(chǎn)品。支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市、融資并購及發(fā)行綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券等。進一步提升綠色債券申報受理及審核注冊便利度。推出更多綠色主題公募基金。鼓勵綠色私募股權(quán)創(chuàng)投基金發(fā)展。穩(wěn)妥有序推進碳期貨市場建設(shè)和碳排放權(quán)期貨研發(fā)上市，支持符合條件的金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下參與碳排放權(quán)交易。研發(fā)更多符合實體經(jīng)濟發(fā)展需求的綠色低碳期貨期權(quán)品種。支持廣州期貨交易所打造綠色期貨交易所。豐富綠色指數(shù)體系及其衍生品。持續(xù)深化綠色國際合作，推動綠色證券市場雙向開放。

四、提升資本市場服務(wù)普惠金融效能

（七）完善資本市場服務(wù)中小微企業(yè)制度安排。深入推進北交所、新三板普惠金融試點，支持“專精特新”等優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌上市。加快建立北交所、新三板普惠金融服務(wù)統(tǒng)計評價體系，發(fā)揮評價“指揮棒”作用，引導(dǎo)市場機構(gòu)將資源向普惠金融服務(wù)傾斜，加大中小微企業(yè)對接服務(wù)力度。規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，健全“專精特新”專板綜合服務(wù)，加強與全國性證券交易場所的有機聯(lián)系。推動區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)則對接、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。

（八）豐富資本市場服務(wù)涉農(nóng)主體方式。完善“保險 期貨”模式，穩(wěn)步推進常態(tài)化運作，推動更多資金參與，因地制宜拓寬實施區(qū)域。支持農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種開發(fā)。積極發(fā)展鄉(xiāng)村振興公司債券，進一步提升審核注冊便利度，支持企業(yè)發(fā)行債券用于現(xiàn)代鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等領(lǐng)域。支持農(nóng)業(yè)科技企業(yè)通過資本市場做大做強，研究編制反映鄉(xiāng)村振興、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、畜牧水產(chǎn)養(yǎng)殖等聚焦“三農(nóng)”領(lǐng)域的指數(shù)。

（九）更好滿足居民多元化投資需求。推動證券基金經(jīng)營機構(gòu)加快財富管理轉(zhuǎn)型。豐富具有不同風(fēng)險收益特征的公募基金產(chǎn)品譜系。穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率，規(guī)范基金銷售收費機制，引導(dǎo)短期交易資金轉(zhuǎn)為長期配置資金。完善投資顧問制度規(guī)則，推動公募基金投顧業(yè)務(wù)試點轉(zhuǎn)常規(guī)，探索構(gòu)建行業(yè)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，培育壯大人才隊伍，有序擴大可投產(chǎn)品范圍。

五、推動資本市場更好滿足多元化養(yǎng)老金融需求

（十）服務(wù)養(yǎng)老金等中長期資金穩(wěn)健增值目標(biāo)。落實好《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》及實施方案，打通社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市卡點堵點。推動將符合條件的指數(shù)基金等權(quán)益類公募基金納入個人養(yǎng)老金投資范圍。推動完善保險資金權(quán)益投資監(jiān)管制度，更好鼓勵引導(dǎo)保險公司開展長期權(quán)益投資，擴大保險資金開展長期股票投資試點范圍。支持具備條件的用人單位探索放開企業(yè)年金個人選擇，鼓勵企業(yè)年金基金管理人探索開展差異化投資。支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。推動各類專業(yè)機構(gòu)投資者建立健全三年以上長周期考核機制。

（十一）提供優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老金融產(chǎn)品服務(wù)。支持符合條件的健康、養(yǎng)老等銀發(fā)經(jīng)濟企業(yè)股債融資，探索以養(yǎng)老設(shè)施等作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券和REITs。支持公募基金管理公司設(shè)立子公司專門從事養(yǎng)老金融服務(wù)。推動證券基金經(jīng)營機構(gòu)加大對營業(yè)網(wǎng)點、服務(wù)APP等親老適老化改造力度。加強老年人金融知識普及教育，保障老年投資者合法權(quán)益。

六、加快推進數(shù)字化、智能化賦能資本市場

（十二）提升證券期貨行業(yè)數(shù)字化水平。推動行業(yè)機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。穩(wěn)步推進資本市場金融科技創(chuàng)新試點和“數(shù)據(jù)要素×資本市場”專項試點，穩(wěn)妥推動數(shù)據(jù)要素相關(guān)技術(shù)在資本市場重點領(lǐng)域的應(yīng)用實施。健全公募基金賬戶份額信息統(tǒng)一查詢平臺功能，穩(wěn)步推進證券公司賬戶管理功能優(yōu)化試點轉(zhuǎn)常規(guī)。推動更多數(shù)字經(jīng)濟、平臺企業(yè)股債發(fā)行“綠燈”項目落地。

（十三）加強證券期貨數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。完善智慧監(jiān)管平臺。深入推動監(jiān)管大數(shù)據(jù)倉庫、行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫建設(shè)，優(yōu)化完善行業(yè)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，打通數(shù)據(jù)孤島，持續(xù)開展數(shù)據(jù)治理行動，提升數(shù)據(jù)服務(wù)能力。加快監(jiān)管智能化轉(zhuǎn)型，加強系統(tǒng)互通，強化跨部門數(shù)據(jù)和信息共享，進一步提升監(jiān)管效率和風(fēng)險識別防范能力。加強信息安全管理，持續(xù)提升全市場、全行業(yè)技術(shù)信息自主安全可控能力。

七、加強行業(yè)機構(gòu)金融“五篇大文章”服務(wù)能力

（十四）完善行業(yè)機構(gòu)定位和治理。督促證券期貨經(jīng)營機構(gòu)端正經(jīng)營理念，把功能性放在首位。引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)將做好金融“五篇大文章”納入經(jīng)營發(fā)展長期戰(zhàn)略，加強組織管理體系建設(shè)，在內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置、資源投入、績效考評等方面作出適當(dāng)傾斜。引導(dǎo)行業(yè)機構(gòu)結(jié)合股東特點、區(qū)域優(yōu)勢、人才儲備等資源稟賦，因地制宜做好金融“五篇大文章”。鼓勵證券公司、期貨公司等行業(yè)機構(gòu)積極投身鄉(xiāng)村振興事業(yè)，開展“一司一縣”結(jié)對幫扶。建立健全資本市場做好金融“五篇大文章”的統(tǒng)計和考核評價制度，完善服務(wù)科技創(chuàng)新、信息科技投入等行業(yè)機構(gòu)分類評價指標(biāo)體系。培育良好的行業(yè)文化，加強資本市場人才隊伍建設(shè)。

（十五）加強合規(guī)管理與風(fēng)險防控。督促行業(yè)機構(gòu)樹牢“合規(guī)創(chuàng)造價值”理念，落實全面風(fēng)險管理與全員合規(guī)管理要求，堅持“看不清管不住則不展業(yè)”，避免一哄而上，嚴(yán)防“偽創(chuàng)新”“亂創(chuàng)新”。針對金融“五篇大文章”不同領(lǐng)域的風(fēng)險特點，探索建立風(fēng)險早期糾正硬約束制度，督促行業(yè)機構(gòu)健全風(fēng)險識別、監(jiān)測預(yù)警和壓力測試機制。

八、提升資本市場做好金融“五篇大文章”的合力

（十六）健全工作機制。加強與相關(guān)部門、地方政府的協(xié)同配合，做好政策研究、制定的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，持續(xù)推動完善資本市場做好金融“五篇大文章”的法規(guī)制度和政策體系，督促各項措施落地實施。切實發(fā)揮各方面主觀能動性，穩(wěn)妥做好創(chuàng)新性舉措的研究推進工作。

（十七）統(tǒng)籌做好防風(fēng)險、強監(jiān)管工作。強化風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和早期糾正，對可能存在的風(fēng)險做到早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置，完善對創(chuàng)新活動的風(fēng)險評估和反饋改進機制，維護資本市場平穩(wěn)運行。堅守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，從嚴(yán)打擊以金融“五篇大文章”為名實施的各類違法違規(guī)行為，嚴(yán)防脫實向虛、自娛自樂，切實保護投資者合法權(quán)益。

（十八）加強宣傳引導(dǎo)。圍繞資本市場更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，加強資本市場做好金融“五篇大文章”重大改革、重要政策的宣傳解讀，努力營造良好的輿論環(huán)境。開展形式多樣的宣傳教育活動，加強投資者教育。及時總結(jié)經(jīng)驗做法，加大對典型做法、示范案例的宣傳與推廣。動態(tài)評估政策效果，適時優(yōu)化相關(guān)措施安排。

中國證監(jiān)會
2025年2月7日