十年一劍，私募監(jiān)管終于“靴子”落地。7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《條例》)正式對(duì)外發(fā)布，自2023年9月1日起施行。針對(duì)私募基金管理人和私募基金托管人、資金募集和投資運(yùn)作、創(chuàng)業(yè)投資基金等多項(xiàng)內(nèi)容制定詳細(xì)的規(guī)定及安排。此外，司法部、證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人也就《條例》有關(guān)問(wèn)題回答記者提問(wèn)，并強(qiáng)調(diào)后續(xù)將重點(diǎn)開(kāi)展優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境，暢通“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)等各項(xiàng)工作。

　　明確五方面重點(diǎn)內(nèi)容

　　目前，私募行業(yè)最高級(jí)別的專(zhuān)門(mén)規(guī)范是證監(jiān)會(huì)2014年出臺(tái)的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《私募辦法》)。但在實(shí)踐中，《私募辦法》屬于部門(mén)規(guī)章，存在法規(guī)層級(jí)低、處罰力度受限等短板，并沒(méi)有與其他法律法規(guī)形成有效合力，行業(yè)一直缺乏頂層設(shè)計(jì)。

　　為鼓勵(lì)私募投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，進(jìn)一步發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等作用，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)日前簽署國(guó)務(wù)院令，并于7月9日公布《條例》，自2023年9月1日起施行。據(jù)悉，《條例》共含七章62條，包括私募基金管理人和私募基金托管人、資金募集和投資運(yùn)作、關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定、監(jiān)督管理、法律責(zé)任以及附則等多項(xiàng)內(nèi)容。

　　具體來(lái)看，《條例》堅(jiān)持強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)源頭管控，劃定監(jiān)管底線，全流程促進(jìn)私募基金規(guī)范運(yùn)作。一是突出對(duì)關(guān)鍵主體的監(jiān)管要求，加強(qiáng)私募基金管理人監(jiān)管，明確法定職責(zé)和禁止性行為等。二是全面規(guī)范資金募集和備案要求，明確私募基金募集完畢后向基金業(yè)協(xié)會(huì)備案。三是規(guī)范投資業(yè)務(wù)活動(dòng)，明確私募基金財(cái)產(chǎn)投資范圍和負(fù)面清單，同時(shí)為私募基金產(chǎn)品有序創(chuàng)新預(yù)留了空間。四是明確市場(chǎng)化退出機(jī)制，構(gòu)建“進(jìn)出有序”的行業(yè)生態(tài)。五是豐富事中事后監(jiān)管手段，加大違法違規(guī)行為懲處力度。

　　同時(shí)，《條例》明確了適用范圍、私募基金管理人和托管人的義務(wù)要求、規(guī)范資金募集和投資運(yùn)作、對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金作出特別規(guī)定、強(qiáng)化監(jiān)督管理和法律責(zé)任等五方面重點(diǎn)內(nèi)容。例如，將契約型、公司型、合伙型等不同組織形式的私募投資基金均納入適用范圍；列舉私募基金管理人的股東、實(shí)際控制人、合伙人禁止實(shí)施的行為，明確私募基金管理人應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合的要求；明確私募投資基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集或者轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑔沃凰侥纪顿Y基金的投資者累計(jì)不得超過(guò)法律規(guī)定的人數(shù)等。

　　IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜總結(jié)表示，《條例》的發(fā)布是監(jiān)管部門(mén)對(duì)私募行業(yè)管理的重要舉措，將對(duì)行業(yè)發(fā)展和投資環(huán)境產(chǎn)生積極影響。通過(guò)規(guī)范市場(chǎng)秩序、提供便利措施等，有助于促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的大力鼓勵(lì)也將帶來(lái)更多資本的參與，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　支持鼓勵(lì)創(chuàng)投基金發(fā)展

　　值得一提的是，為支持鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展，《條例》有針對(duì)性地作出多項(xiàng)差異化安排。據(jù)司法部、證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，近年來(lái)，以創(chuàng)業(yè)投資基金為代表的私募基金在“投早投小投科技”方面發(fā)揮了重要作用，是促進(jìn)科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)的重要力量?！稐l例》在總則中明確對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管，并為創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)置專(zhuān)章。在投資范圍、投資期限、合同策略等方面明確創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)當(dāng)符合的條件，并加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資基金監(jiān)管政策和發(fā)展政策的協(xié)同配合。

　　同時(shí)，《條例》在登記備案、資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、現(xiàn)場(chǎng)檢查等方面，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施差異化監(jiān)管和自律管理，對(duì)主要從事長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利。下一步，相關(guān)部門(mén)將進(jìn)一步研究出臺(tái)支持創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的具體政策舉措。

　　在柏文喜看來(lái)，《條例》中的上述舉措符合國(guó)家深化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的要求，有利于引導(dǎo)民間資本更多投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展，也有助于吸引更多社會(huì)資本參與到創(chuàng)業(yè)投資中，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的多元化和創(chuàng)新能力的增強(qiáng)。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮也提到，國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，可以鼓勵(lì)和引導(dǎo)其投資成長(zhǎng)型、創(chuàng)新型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。在全面注冊(cè)制環(huán)境下，《條例》的出臺(tái)對(duì)私募基金股權(quán)投資將帶來(lái)積極影響，不僅可以拓寬私募基金股權(quán)投資退出通道，提升投資者參與熱情，還可以更好地滿(mǎn)足更多的資金需求。此外，《條例》也更加規(guī)范基金運(yùn)作、管理人托管人職責(zé)等，有利于提升私募基金行業(yè)的合規(guī)性與規(guī)范性，更好推動(dòng)投資熱情。

　　持續(xù)暢通募、投、管、退各環(huán)節(jié)

　　在新規(guī)發(fā)布的同時(shí)，司法部、證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人也就《條例》有關(guān)問(wèn)題在近日回答記者提問(wèn)，其中提到，近年來(lái)我國(guó)私募基金行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。截至2023年5月，在中基協(xié)登記的私募基金管理人2.2萬(wàn)家，管理基金數(shù)量15.3萬(wàn)只，管理基金規(guī)模21萬(wàn)億元左右。

　　此外，上述負(fù)責(zé)人表示，私募基金在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、提高直接融資比重以及服務(wù)居民財(cái)富管理等方面發(fā)揮了重要積極作用，如促進(jìn)股權(quán)資本形成，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，有效支持國(guó)家戰(zhàn)略；積極發(fā)揮投資功能作用，助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)就業(yè)；私募證券基金促進(jìn)提升資本市場(chǎng)投資者群體的機(jī)構(gòu)化程度。

　　例如，截至2023年一季度，私募股權(quán)基金(含創(chuàng)業(yè)投資基金)累計(jì)投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量近20萬(wàn)個(gè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金超過(guò)11.6萬(wàn)億元。注冊(cè)制改革以來(lái)，近九成的科創(chuàng)板上市公司、六成的創(chuàng)業(yè)板上市公司和九成以上的北交所上市公司在上市前獲得過(guò)私募股權(quán)基金支持。同時(shí)，私募股權(quán)基金投資呈現(xiàn)典型的初創(chuàng)期、中小型、高科技特點(diǎn)，積極支持計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物等重點(diǎn)科技創(chuàng)新領(lǐng)域和國(guó)家戰(zhàn)略。截至2023年一季度，私募股權(quán)基金累計(jì)投資上述企業(yè)近5萬(wàn)億元。

　　《條例》的發(fā)布既是健全私募基金監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度的標(biāo)志，也是促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)入新階段的標(biāo)志，對(duì)行業(yè)具有里程碑意義。為貫徹落實(shí)好《條例》，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)未來(lái)將重點(diǎn)開(kāi)展三項(xiàng)工作。

　　首先，是完善部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則。根據(jù)《條例》逐步完善私募基金資金募集、投資運(yùn)作、信息披露等相關(guān)制度，并指導(dǎo)中基協(xié)配套完善登記備案、合同指引、信息報(bào)送等自律規(guī)則。其次，是全面宣傳解讀貫徹《條例》，開(kāi)展對(duì)私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金服務(wù)機(jī)構(gòu)以及從業(yè)人員等各方的培訓(xùn)工作，引導(dǎo)各方準(zhǔn)確充分學(xué)習(xí)理解《條例》內(nèi)容，準(zhǔn)確把握要點(diǎn)，提高規(guī)范運(yùn)作水平。最后，進(jìn)一步推進(jìn)優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境，暢通“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)，推動(dòng)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺(tái)階。