碳中和目標下，綠色金融發(fā)展正在換擋升級。

　　今年7月1日起，央行《銀行業(yè)金融機構綠色金融評價方案》（下稱“《評價方案》”）正式實施，包括綠色信貸、綠色債券等綠色金融業(yè)務正式納入考核業(yè)務的覆蓋范圍，其評價結果將納入央行金融機構評級等政策和審慎管理工具。

　　央行直接負責國開行、農發(fā)行、進出口行、工行、農行、中行、建行、郵儲、交行等24家銀行的綠色金融評價，人行分行、地方中支將負責轄區(qū)內銀行綠色金融評價。央行明確7月1日實施綠色金融評價工作，每季度開展一次。

　　“央行直接負責24家銀行的綠色金融評價，主要是讓這些大型頭部銀行先行先試，一方面這些頭部銀行更有余力在綠色金融方面做出表率，另一方面也提升政策初期執(zhí)行的效率，為后續(xù)擴大范圍奠定基礎?！敝刑┳C券研究所所長、銀行業(yè)首席分析師戴志鋒表示。

　　下半年綠色債券市場將擴容

　　引起市場關注的是，央行納入考核范圍的綠色金融業(yè)務包括綠色貸款和綠色債券，且綠色貸款余額與綠色債券持有量在定量評價中權重相等。業(yè)內普遍認為，為了提升評價得分，銀行業(yè)金融機構會積極配置綠債資產。

　　“商業(yè)銀行作為目前債券市場最大的‘買方’，此舉將進一步增加相關機構對綠色債券的投資需求，改善我國綠色債券投資積極性不高等問題。”聯合資信債市研究部研究總監(jiān)林青說，尤其是在綠色信貸上相對落后的銀行，未來對綠色債券的投資有望持續(xù)加強，促進我國綠色債券市場在下半年進一步擴容。

　　“從目前市場綠色債券和綠色信貸1：10的規(guī)模來看，預計銀行業(yè)金融機構會加大綠色債券的配置比例，積極創(chuàng)新綠色債券的種類和發(fā)行、承銷等相關服務?！敝袊y行研究院博士后汪惠青表示。

　　業(yè)內普遍認為，《評價方案》是在2018年央行《銀行業(yè)存款類金融機構綠色信貸業(yè)績評價方案》的基礎上進一步升級。

　　交通銀行金融研究中心資深研究員夏丹對21世紀經濟報道表示，綠色金融評價外延從僅評價綠色信貸擴展到綠色證券、綠色股權投資、綠色租賃、綠色信托、綠色理財等，極大地豐富了銀行支持綠色發(fā)展的工具箱。銀行可通過創(chuàng)新或合作方式，研發(fā)開展綠色債券、綠色保險等產品和服務，通過綠色供應鏈融資方式精準支持，以更多元化的工具和方式服務于綠色發(fā)展。

　　具體來看，新版綠色金融評價包括定量評價和定性評價兩類，定量指標權重80%，定性指標權重20%。

　　其中，定量指標包括綠色金融業(yè)務總額占比、綠色金融業(yè)務總額份額占比、綠色金融業(yè)務總額同比增速、綠色金融業(yè)務風險總額占比等4項。定性指標包括執(zhí)行國家及地方綠色金融政策情況、機構綠色金融制度制定及評價實施情況、金融支持綠色產業(yè)發(fā)展情況等3項，分別占30%、40%、30%的權重。

　　戴志鋒進一步介紹，從定量評價指標看，綠色金融業(yè)務總額=綠色貸款余額 綠色債券持有量，主要考核是銀行對綠債的資產投放。隨著市場整體綠色債券規(guī)模的提升，銀行也會在債券承銷發(fā)行端受益。另外，從債券承銷份額看，2020年債券一級市場25萬億的總承銷規(guī)模中，銀行占60%（15萬億），份額第一。

　　評價結果如何約束銀行？

　　《評價方案》將綠色金融績效評價結果由納入宏觀審慎考核（MPA）拓展為“納入央行金融機構評級等人民銀行政策和審慎管理工具”，鼓勵“監(jiān)管機構、各類市場參與者探索拓展綠色金融評價結果的應用場景”。

　　“央行規(guī)定依據評價結果對銀行形成激勵與約束，最終目的是在控制風險的前提下引導銀行盡量加大綠色金融業(yè)務的投放力度。”戴志鋒說。

　　對此，汪惠青解釋稱，評級結果是開展宏觀審慎評估、核準金融機構發(fā)債、發(fā)放再貸款和核定存款保險差別費率等差別化管理的重要依據。評級較差的銀行不僅費率較高，還會受到規(guī)模擴張、業(yè)務準入、再貸款等貨幣政策支持工具使用等多方面限制，銀行業(yè)更加有動力發(fā)展綠色金融業(yè)務以提高央行金融機構評級，強化了正向激勵作用。

　　監(jiān)管機構和市場參與者包括誰？戴志鋒認為，監(jiān)管機構還包括銀保監(jiān)會及其分支機構（地方銀保監(jiān)局），證監(jiān)會及其分支機構（地方證監(jiān)局），以及省市地方金融辦、地方金融監(jiān)管局等。市場參與者包括監(jiān)管機構、協會等自律組織、交易所、金融機構、實體企業(yè)。

　　“總體而言，在碳達峰、碳中和大背景下，綠色金融是金融支持實體綠色轉型的重要支持，監(jiān)管的意圖是要協同各方力量、群策群力，在綠色金融領域形成合力?！贝髦句h說。

　　2018年7月，央行印發(fā)《關于開展銀行業(yè)存款類金融機構綠色信貸業(yè)績評價的通知》，對銀行業(yè)開展綠色信貸業(yè)績評價，并將評價結果納入宏觀審慎評估（MPA）。截至2019年二季度末，央行研究局和各分支機構對MPA參評機構中67.87%的機構開展了綠色信貸業(yè)績評價，該評價結果納入央行金融機構評級。

　　央行金融機構評級從2017年底正式啟動，2018年一季度完成首次評級，2018年在央行《中國金融穩(wěn)定報告（2018）》中首次公布。

　　據央行官網最近一次公布2020年四季度的評級結果，4399家銀行業(yè)金融機構的評級，包含大型銀行24家、中小銀行3999家、非銀行機構376家。

　　央行評級結果運用廣泛，對銀行來說具有較大的約束力。綠色金融評價結果的具體應用場景包括什么？從央行金融機構評級運用可見一斑。

　　一是央行采取“一對一”通報、約談高管、下發(fā)風險提示函和評級意見書等多種早期糾正措施。

　　二是該結果運用包括央行核定存款保險差別費率、發(fā)放普惠小微信用貸款、核準金融機構發(fā)債、開展宏觀審慎評估（MPA）、審批再貸款授信額度、國庫現金管理招標等方面。

　　三是央行還定期向地方政府和金融監(jiān)管部門共享評級結果。

　　四是央行與證監(jiān)會建立溝通機制，根據央行評級情況，為銀行發(fā)行上市、增資擴股等重大事項提供參考意見。

　　此外，評級結果也是部分地方政府財政資金管理招標的參考依據。

圖為：2020年四季度參評機構及評級結果分布情況 圖片來源：人民銀行官網

　　完善綠色金融標準體系

　　央行今年年初提出綠色金融體系“五大支柱”以來，加碼推進建設綠色金融標準體系。業(yè)內對央行將綠色債券納入考核早有預期。

　　在綠色債券項目的準入評判標準方面，今年4月中國人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會發(fā)布了《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》（下稱“《綠色債券目錄》”），至此監(jiān)管已將綠色債券的標準（準入、品種、數據統(tǒng)計）統(tǒng)一。

　　該目錄從綠色項目界定標準、綠色債券發(fā)行管理模式、綠色債券發(fā)展框架等方面，對舊版綠色債券支持項目目錄進行了優(yōu)化，進一步完善了綠色債券相關制度。

　　在此基礎上，《評價方案》進一步明確了綠色債券的品種，包括綠色金融債、綠色企業(yè)債、綠色公司債、綠色債務融資工具、綠色資產證券化、經綠色債券評估認證機構認證為綠色的地方政府專項債券等產品。

　　《綠色債券目錄》和《評價方案》的出臺，對綠色金融標準體系是及時的補充。

　　據汪惠青介紹，過去由于缺少統(tǒng)一的評價方案、指標和方法而面臨的諸多困難，央行從評價方案整體框架、評價指標及方法、評估結果和運用等多個層面做出部署。汪惠青認為，兩者強化了綠色金融激勵約束機制，能夠有效豐富我國綠色金融產品和市場體系，是對我國以“五大支柱”為支撐的綠色金融政策體系的有效完善。

　　綠色金融支持、碳市場“兩條腿”走路

　　6月底，碳排放權交易市場上線在即。業(yè)內的共識是，在碳中和目標下,全國碳市場將承載更高的碳減排使命，朝著金融化、國際化的方向實現快速發(fā)展。

　　在不久前的第十三屆陸家嘴金融論壇上，中國人民銀行副行長劉桂平談到綠色低碳轉型需“兩條腿”走路：綠色金融支持和碳排放權交易市場。劉桂平稱，碳市場的核心是通過市場化定價，約束排放，激勵減排，同時發(fā)揮金融的期限轉換和風險管理功能，引導跨期投資，推動低碳技術的研發(fā)。

　　“全國碳排放權市場預計6月底啟動上線交易，這將加快我國多層次碳金融市場建設、碳金融產品服務創(chuàng)新的進程。”汪惠青表示，從央行近期在多個場合的表態(tài)來看，央行正在抓緊研究設立直達碳減排領域的碳減排支持工具，預計在完善宏觀審慎評估體系建設、加大碳減排貸款、再貸款、再貼現的支持力度等方面支持綠色金融發(fā)展。

　　汪惠青預測，隨著全國碳交易市場開啟，市場參與主體對價格發(fā)現、期限轉換、風險管理等需求將更加強烈，碳市場的金融屬性將得到充分激活。因此，在當前全國碳市場建設的關鍵時期，需要明確碳市場金融屬性，將碳配額列為金融工具，將碳配額現貨、衍生品及其他碳金融產品均納入金融監(jiān)管，鼓勵更多的金融機構參與碳市場交易，提高碳市場的價格發(fā)現能力和市場有效性。