“系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范需要從整個經(jīng)濟(jì)體系以及經(jīng)濟(jì)基本面來加以認(rèn)識?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室、中國社會科學(xué)院金融研究所及金融法律與金融監(jiān)管研究基地4月12日發(fā)布的《中國金融監(jiān)管報告2018》（以下簡稱“報告”）指出，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的基礎(chǔ)工作是了解、認(rèn)識和有效跟蹤我國金融體系中的潛在系統(tǒng)性金融環(huán)節(jié)。

　　“從邏輯上分析，系統(tǒng)性金融風(fēng)險與宏觀經(jīng)濟(jì)基本面有著緊密的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，呈現(xiàn)出較為顯著的‘順周期性’?！眻蟾娣Q，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形成向上趨勢，系統(tǒng)性金融風(fēng)險被嚴(yán)重低估而基本沒有蹤影，但是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢逆轉(zhuǎn)向下之時，系統(tǒng)性金融風(fēng)險迅速暴露、嚴(yán)重惡化并可能進(jìn)一步引發(fā)經(jīng)濟(jì)問題。

　　報告強調(diào)，過去5年來，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，處在一個經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期等“三期疊加”的階段，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與金融體系風(fēng)險同時處在一個持續(xù)累積的階段。

　　報告顯示，總體上看，我國金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險主要來自以下三個根源。第一個根源是來自于我國宏觀經(jīng)濟(jì)周期性或結(jié)構(gòu)性變化對金融體系產(chǎn)生的系統(tǒng)性沖擊。第二個根源是來自于金融體系內(nèi)部的自身演化和逐步累積的風(fēng)險。第三個根源主要來自于我國經(jīng)濟(jì)金融體系之外的外部風(fēng)險溢出，主要是國際金融市場。

　　報告建議，我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范需要全局統(tǒng)籌、虛實結(jié)合、重點把控、內(nèi)外兼顧。

　　具體來看，首先，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更加重要的位置，建立健全系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警體系。一方面，相關(guān)金融監(jiān)管主體應(yīng)該基于中國金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險傳染機(jī)制分析，通過網(wǎng)絡(luò)分析方法與行為系統(tǒng)模擬推斷出中國金融系統(tǒng)性風(fēng)險的規(guī)模、特征和時空分布，并據(jù)此對金融監(jiān)管的有效性進(jìn)行量化評估，提出系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范的政策框架。另一方面，建議參照歐洲中央銀行的經(jīng)驗，構(gòu)建符合我國國情、具有監(jiān)測功能和預(yù)警功能的中國系統(tǒng)性風(fēng)險指數(shù)和系統(tǒng)性風(fēng)險“儀表盤”，對重要的金融行業(yè)、金融市場和金融要素形成全面、實時和動態(tài)的跟蹤，致力于構(gòu)建中國系統(tǒng)性風(fēng)險指數(shù)，建立健全系統(tǒng)性風(fēng)險的識別、監(jiān)測、預(yù)警和處置機(jī)制。

　　其次，深化金融監(jiān)管體系改革，注重功能監(jiān)管、依法監(jiān)管和監(jiān)管協(xié)調(diào)。一是深化監(jiān)管體系改革，實現(xiàn)從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)換，形成機(jī)構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管和行為監(jiān)管有效融合的監(jiān)管體系。二是金融監(jiān)管亟待進(jìn)一步法制化，金融監(jiān)管體系改革應(yīng)該立法先行、依法監(jiān)管、有效監(jiān)管，構(gòu)建一個以法律為基礎(chǔ)、依法監(jiān)管、有效監(jiān)管的金融監(jiān)管體系。三是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)成為金融監(jiān)管體系完善的核心任務(wù)之一，需要在更高層面進(jìn)行協(xié)調(diào)統(tǒng)籌，進(jìn)一步完善金融協(xié)調(diào)組織框架、有效提升金融監(jiān)管效率。

　　再次，實施貨幣政策與宏觀審慎政策“雙支柱”政策框架，保障金融安全與穩(wěn)定。一方面，需要重點關(guān)注系統(tǒng)性金融風(fēng)險演進(jìn)的時間節(jié)點，繼續(xù)實施穩(wěn)健中性、適度趨緊的貨幣政策，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣總閘門，暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，使得金融體系流動性保持松緊適度、總體穩(wěn)定的狀態(tài)。另一方面，要強化宏觀審慎管理機(jī)制，實施貨幣政策與宏觀審慎“雙支柱”政策體系，以逆周期資本、動態(tài)撥備等工具，降低金融體系順周期性，重點緩釋流動性風(fēng)險，實現(xiàn)貨幣政策、宏觀審慎、微觀監(jiān)管的有效統(tǒng)籌。

　　此外，要進(jìn)一步完善宏觀審慎評估體系（MPA），強化對銀行業(yè)的宏觀審慎監(jiān)管，重點強化對跨行業(yè)、跨市場、高關(guān)聯(lián)的金融業(yè)務(wù)監(jiān)管，根據(jù)金融體系變化動態(tài)調(diào)整系統(tǒng)重要性的內(nèi)涵與外延，重點關(guān)注大型金融機(jī)構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施以及金融科技等新興金融業(yè)態(tài)潛在的“大而不倒”效應(yīng)或系統(tǒng)性重要性問題。

　　報告還明確，要堅持問題導(dǎo)向，強化重點突破，重點防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險的核心要素。同時，需要有效統(tǒng)籌內(nèi)外兩個市場，重點防范內(nèi)外因素相互反饋的風(fēng)險。最后，深化金融體系與實體經(jīng)濟(jì)互動融合機(jī)制，強化金融服務(wù)實體功能，注重實體反哺金融。